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日博rb600变频器书·外资机构如何看中国?施罗德投资:关注A股行业轮动机会 信用债机会大于利率债

时间:2020-01-11 12:04:57 人气:1031

日博rb600变频器书·外资机构如何看中国?施罗德投资:关注A股行业轮动机会 信用债机会大于利率债

日博rb600变频器书,各类机构针对2020年的投资策略正在被火热讨论中。

11月29日,国际知名投资机构施罗德投资发布了其2020年投资策略。

“国内宏观经济仍有下行压力,但或处于筑底阶段,积极的因素增加,可能出现经济长周期下台阶过程中阶段性企稳。” 施罗德投资管理(上海)有限公司多元资产基金经理周匀表示。

具体来看,目前a股情绪指标已回落至较低水平,估值水平分化依然比较严重。周期类行业估值普遍处于历史低位,随着宏观预期的变化,行业轮动的机会或值得关注。

而对于国内债券市场来说,施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤认为,十八大报告中提出2020年“实现国内生产总值和城乡居民平均收入比2010年翻一番”的目标。考虑到第四次经济普查结果对gdp的调整,明年经济增速或是依然不能破6%。明年要完成目标依然靠财政和货币政策。地方政府债在明年1季度的力度会加大,基建投资增速不会比今年差,近期房地产的表态也趋于稳定,制造业投资反弹不会太大。

因此,在宽松货币的政策下,预期明年利率债不会走熊,大概率呈小牛和低位震荡行情。信用债的机会比利率债大,机会主要体现在房地产行业、民营企业上,因为国有企业的信用利差还是偏窄。潜在风险主要集中在城投违约,基建和房地产同时走强,信贷发放超预期。

事实上,11月以来央行连续实施“降息”操作,已经引起市场广泛讨论。而对于后续货币政策可能会对市场带来的影响如何,仍然值得关注。

“货币政策的主线依然是增强信贷对实体经济的支持力度,引导实体经济融资成本下降。对于未来是否会连续降息降准还没有形成一致预期,无论是央行还是投资人都在观察几个变量:一是地方债发行后,基建是否会迅速起来;二是房地产会不会保持韧性;三是制造业投资什么时候能开始回升;四是中美贸易谈判接下来如何演变。”单坤指出。

值得一提的是,站在全球视野,施罗德投资则认为,目前全球经济增长依然疲软,但随着贸易摩擦、英国硬脱欧等政治风险边际缓解,全球经济在2020年进入衰退的概率下降。

基于这样的背景,周匀在全球资产配置中则相对看好新兴市场股票。此外,防御性资产估值普遍处于高位,高分红、低波动股票性价比凸显。在亚洲层面,目前亚洲高分红股票、房地产信托基金在低利率环境下有较明显的吸引力。

周匀表示,目前全球主流国债收益率处于较低水平,但市场对美联储进一步降息的预期已下调,在投资组合中加入国债依然可以对冲经济增长不及预期的风险。另外在大宗商品上,相对看好黄金。

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